市场预计英国央行在无法控制的经济逆风下维持利率不变

　　英国央行极有可能在 3 月的会议上维持其基准利率在 4.5% 不变。

　　最新的货币政策决定出台之际，潜在的贸易关税存在高度不确定性，同时英国经济也显示出停滞的迹象，月度增长数据显示产出乏力。

　　周四的会议召开之时，距离英国政府税收改革生效仅有几天时间，而这项改革已被证明不受企业欢迎，企业称不断增加的税收负担可能会进一步削弱经济增长。

　　由于英国面临着国内外的经济逆风，外界普遍预计英国央行在周四开会时将维持利率不变。

　　鉴于唐纳德・特朗普总统的贸易关税具有不可预测性，以及初现端倪的全球贸易战，再加上这些因素可能对英国通胀产生的影响，英国央行极有可能在 3 月的会议上维持其基准利率在 4.5% 不变。

　　英国央行召开会议之时，英国经济也显示出停滞的迹象，月度增长数据显示产出乏力。周四的会议召开之时，距离英国政府税收改革生效仅有几天时间，这项改革已被证明不受企业欢迎，企业称不断增加的税收负担可能会削弱经济增长、投资和就业。

　　就英国央行自身而言，它在 2 月的上次会议上已经发出警告，称将谨慎行事，因为它下调了英国 2025 年的经济增长预测，并预计通胀率将暂时上升至 3.7%—— 高于央行 2% 的目标 —— 英国央行的政策制定者表示，这将是由能源价格上涨导致的。

　　至于特朗普的关税，英国央行行长安德鲁・贝利在 3 月初曾警告称，潜在的贸易关税是对英国经济和经济增长的又一威胁。他告诉英国议员，“英国经济乃至世界经济面临的风险相当大”，并且由于关税的缘故，英国公民口袋里的钱会变少。

　　委员会内部分歧

　　2 月，在由 9 名成员组成的货币政策委员会中，有 7 名成员投票支持降息，其中货币政策委员会的两名成员，包括知名的 “鹰派” 人物凯瑟琳・曼，投票支持更大幅度的降息。

　　经济学家表示，周四的投票分歧将受到密切关注。

　　荷兰国际集团（ING）发达市场经济学家詹姆斯・史密斯在周一的一份报告中表示：“英国央行内部在今年所需的降息步伐上存在明显的分歧迹象。但由于工资增长和通胀仍然居高不下，我们预计英国央行将在本周四维持利率不变，然后在 5 月进行下一次降息。”

　　2024 年 11 月 29 日，周五，英国央行（BOE）行长安德鲁・贝利在位于英国伦敦金融城的央行总部举行的金融稳定报告新闻发布会上。英国央行周五表示，非银行机构往往无法预测其交易对手、投资者和市场在压力时期的行为，并警告称，这个庞大的行业在危机时期可能 “准备不足”。摄影师：霍莉・亚当斯 / 彭博社通过盖蒂图片社拍摄

　　“戏剧性通常与英国央行不沾边。但 2 月的会议无异于一颗重磅炸弹。（英国央行委员会成员）凯瑟琳・曼几个月来一直带头反对降息，却出人意料地投票支持降息 50 个基点。这就提出了一个问题：如果这位头号‘鹰派’人物都准备投票支持更快地降息，委员会的其他成员会不会很快效仿呢？” 史密斯质疑道。

　　“尽管引发了诸多关注，但答案似乎是否定的。自那以后发言的大多数官员都采取了更为谨慎的态度。” 他指出，荷兰国际集团预计今年还会有三次降息。不过，该集团也承认，通胀压力正让英国央行陷入 “尴尬境地”。

　　预算变动？

　　英国央行开会的几天之后，英国财政部将于 3 月 26 日发布 “春季声明”，届时英国财政大臣瑞秋・里夫斯将公布她对英国经济计划的最新情况。

　　在借贷成本上升的情况下，财政大臣正面临削减公共开支、进一步提高税收或违背政府自行设定的财政规则的压力，近几个月来英国国债收益率有所上升。财政部曾提出削减福利支出的想法，但这一想法在中左翼工党政府的议员中仍存在争议。

　　里夫斯的 “春季声明” 将与英国独立经济和财政预测机构 —— 预算责任办公室的经济预测一同公布，该办公室会对英国政府去年秋季宣布的税收和支出计划可能产生的影响进行评估。

　　去年的预算案包括价值 400 亿英镑（519 亿美元）的增税措施 —— 负担主要落在企业身上 —— 以填补公共财政的缺口，并为公共服务领域的投资提供资金。

　　外界普遍预计预算责任办公室将下调其对英国经济的预测，这将给里夫斯带来更大压力，促使她修改政策计划。

　　“事情本不该如此。英国财政大臣瑞秋・里夫斯原计划在 3 月 26 日公布政府的官方半年期预测，且不做任何政策调整。然而，市场利率上升、2024-2025 财年的高额借贷，以及预算责任办公室可能下调生产率增长预期，这些因素都对她不利。” 贝伦贝格银行英国高级经济学家安德鲁・威沙特在周一的分析中表示。

　　“如果不削减开支或提高税收，预算责任办公室将预测，到 2029-2030 年，政府将无法实现完全以税收收入为日常开支提供资金的财政规则。为了避免在今年秋季下一份全面预算案出台前的六个月里，人们一直猜测里夫斯将如何弥补资金缺口，这位财政大臣现在就必须采取行动。” 他补充道。